Главная / АНАЛИТИКА / Нефть подтолкнула доходность 10-летних UST к новым локальным максимумам
adidas RU

Нефть подтолкнула доходность 10-летних UST к новым локальным максимумам

Нефть подтолкнула доходность 10-летних UST к новым локальным максимумам

На финансовых рынках произошел еще один существенный сдвиг кривой доходностей, в результате которого 10-летние UST прибавили 6 б.п. до YTM 2,44% (с начала недели рост составил 12 б.п.), что является максимумом с июня 2015 г. По-видимому, рынки отреагировали на восстановление котировок нефти (>53 долл./барр., если все страны-производители действительно будут соблюдать установленные квоты, то нефть может подорожать до 60 долл./барр. в среднесрочной перспективе), что транслируется в рост инфляции в США до базового уровня, который в октябре составил 2,1% г./г. (выше целевого уровня). Это, в свою очередь, вместе с предполагаемыми бюджетными стимулами в США усиливает ожидания относительно повышения ключевой долларовой ставки  (вероятность, по крайней мере, 2 повышений в 2017 г. превысила 58%). Также в пользу ужесточения монетарной политики США выступает сильная макростатистика: опубликованные вчера значения индексов ISM Mfg и PMI Mfg за ноябрь оказались лучше консенсус-прогнозов, свидетельствуя о сохранении позитивной динамики экономики (напомним, в 3 кв. ВВП вырос на 3,2%).

В рамках нормализации формы кривой UST мы ожидаем увидеть доходность 10-летних бондов в диапазоне YTM 2,5-2,7%, то есть коррекция в суверенных долгах GEM еще не исчерпана. Если в отношении возникновения инфляционных рисков у инвесторов нет сомнений, то в отношении роста акций все не столь однозначно: есть мнение, озвученное Б. Гроссом, что сильный доллар и структурные ограничения (стареющее население, высокая долговая нагрузка, как на уровне государства, так и частного сектора) будут сдерживать рост ВВП (= рост прибылей), что может говорить о несоответствии текущего роста рынков акций фундаментальным реалиям.

М.Видео

Стоит прочесть

Желание потреблять ставкой не удержать

Банк России неоднократно выражал обеспокоенность тем, что по мере снижения ключевой ставки население перестанет сберегать …

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *

Booking.com INT