Воскресенье , Февраль 25 2018
Главная / АНАЛИТИКА / Минфин предоставил весьма скромный ценовой дисконт за дебют
adidas RU

Минфин предоставил весьма скромный ценовой дисконт за дебют

Минфин предоставил весьма скромный ценовой дисконт за дебют

На вчерашних аукционах, как мы и ожидали, наибольший интерес участники проявили к дебютному 6-летнему выпуску 29012: спрос составил 90,3 млрд руб. на предложенные 20 млрд руб. Однако большая часть заявок предполагала получение существенного ценового дисконта (сравнимого с тем, который Минфин предоставлял в начале 2015 г., когда инструмент RUONIA+ только появился на локальном рынке, и мало кто понимал, как оценивать эти бумаги), которые не были удовлетворены. В результате Минфин разместил лишь половину (9,9 млрд руб.), выставив отсечку 99,8% от номинала. По нашей оценке, исходя из текущего положения кривой IRS, синтетическая фиксированная доходность 29012 по цене отсечки составляет YTM 9,33%, для сравнения — близкие по сроку до погашения 26211 котируются с YTM 8,9-9%.

Таким образом, премия к рынку составила 33 б.п. Справедливую цену 29012 мы оцениваем в 100,9-101,5% от номинала, в то время как вчера сделки на вторичном рынке проходили по 100,1-100,4% от номинала. Интерес к 26217 был слабым (на 10 млрд руб. спрос составил лишь 13,25 млрд руб.), что, тем не менее, не помешало ведомству реализовать весь объем, предоставив небольшую премию 4 б.п., исходя из доходности (YTM 8,98%) по цене отсечения.

М.Видео

Стоит прочесть

Желание потреблять ставкой не удержать

Банк России неоднократно выражал обеспокоенность тем, что по мере снижения ключевой ставки население перестанет сберегать …

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *

Booking.com INT