Главная / АНАЛИТИКА / АЛРОСА (BB+/Ba1/BB+): повышение рейтинга S&P до суверенного уровня
adidas RU

АЛРОСА (BB+/Ba1/BB+): повышение рейтинга S&P до суверенного уровня

АЛРОСА (BB+/Ba1/BB+): повышение рейтинга S&P до суверенного уровня

Вчера агентство повысило кредитный рейтинг АЛРОСА до суверенного уровня BB+, прогноз изменен с позитивного на стабильный. Обоснованием рейтингового действия является мнение о том, что в течение ближайших двух лет компания сохранит "крайне низкую долговую нагрузку и положительную величину генерируемого свободного денежного потока от основной деятельности", несмотря на потенциальное давление из-за снижения цен на алмазы и волатильности отрасли. Понижение рейтинга возможно, среди прочего, в случае повышения долговой нагрузки выше 1,5х и превышения этого значения длительное время. Отметим, что последний год компания направляла свободный денежный поток на погашение задолженности, в результате долг с начала 2016 г. по 1 кв. 2017 г. сократился на 44%, а Чистый долг/EBITDA до 0,3х (с 1,7х на конец 2015 г.). Более того, компании не нужно погашать долг в ближайшие 2 года. АЛРОСА стабильно генерирует положительный свободный денежный поток последние 8 лет (даже в непростом 2015 г., когда объемы продаж существенно сокращались). На наш взгляд, повышение рейтинга уже отражено в котировках облигаций АЛРОСА (евробонд ALRSRU 20 котируется с YTM 3,5%). При этом мы обращаем внимание на наличие премии к PGILLN 20 (YTM 3,36%) и METINR 20 (YTM 3,4%), что несправедливо, учитывая более слабое кредитное качество последних.

М.Видео

Стоит прочесть

Желание потреблять ставкой не удержать

Банк России неоднократно выражал обеспокоенность тем, что по мере снижения ключевой ставки население перестанет сберегать …

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *

Booking.com INT